АНУ-ын хувьцаанууд энэ жил гайхалтай өсөлтийг үзүүлсэн боловч энэ өсөлтийг саатуулж болзошгүй хэд хэдэн бэрхшээл бий гэж Deutsche Bank мэдээлэв.

Мягмар гарагт үйлчлүүлэгчдэд илгээсэн тэмдэглэлдээ тус банк хувьцааны өсөлтийг сулруулах гурван гол эрсдэлийг онцолсон байна. S&P 500 индекс энэ оны эхнээс хойш 26%-иар өсөөд байгаа бөгөөд сүүлийн нэг сарын дотор 3%-ийн өсөлт үзүүлсэн нь Дональд Трампын ерөнхийлөгчийн бүрэн эрх хөрөнгийн үнэ цэнийг өсгөх магадлалтай гэсэн хүлээлттэй холбоотой аж.

Deutsche Bank-ийн макро стратегич Хенри Аллен "Хэдийгээр зах зээлүүд одоогоор тогтвортой мэт харагдаж байгаа ч энэ жил хэд хэдэн савлагаа гарсныг мартаж болохгүй" хэмээн бичжээ. "Энэ онд болсон янз бүрийн цочролд зах зээл хэрхэн хариу үйлдэл үзүүлснийг харгалзан үзвэл эдгээр хүчин зүйлсийн аль нэг нь илүү удаан хугацаанд үргэлжилбэл борлуулалт буурах эрсдэлтэй."

"Мөн үнэлгээ сүүлийн хэдэн жилийнхтэй харьцуулахад өндөр байгаа учраас цаашдын өсөлтийн боломж харьцангуй хязгаарлагдмал байна" гэж тэрээр нэмж хэлэв.

Тус банкын онцолсон хөрөнгө оруулагчдад заналхийлж болзошгүй гурван эрсдэл:

1. Эдийн засгийн уналт

Ихэнх эдийн засагчид АНУ-ын эдийн засаг зөөлөн газардах төлөвтэй байна гэж үздэг бөгөөд энэ нь инфляц буурах боловч гүнзгий хямрал үүсэхгүй байх нөхцөл юм.

Гэвч эдийн засаг хүлээгдэж байснаас илүү сулрах тохиолдолд энэ нь хувьцаанд томоохон эрсдэл учруулна гэж Аллен онцолжээ. Тэрээр энэ зун сул ажлын байрны мэдээлэл, Холбооны Нөөцийн хүүгийн огцом өсөлтийн дараах эдийн засгийн тогтворгүй байдал зэрэг нь хувьцааны эрс уналтыг өдөөсөн гэдгийг дурдсан байна.

"Тэр сар АНУ-ын хамгийн сул үзүүлэлтүүдийн нэг байсан ч борлуулалт мэдэгдэхүйц буурсан. Хэрэв эдийн засгийн мэдээлэл хямрал руу чиглэж, бүр тодорхой агшилт үзүүлбэл нөхцөл байдал хэрхэн өөрчлөгдөхийг төсөөлөхөд бэрх" гэж тэр онцолжээ.

2025 оны эдийн засгийн өсөлтийн хүлээлт ихээхэн өндөр байгаа бөгөөд Уолл Стрит ДНБ-ийн өсөлт ирэх жил 2%-иас дээш байх төлөвтэй гэж таамаглаж байна. Энэ нь зах зээлд таатай байх боломжийг хязгаарлах нэг хүчин зүйл гэж тэр тэмдэглэв.

2. Геополитикийн хурцадмал байдал

Ойрх Дорнод дахь хурцадмал байдал энэ жил газрын тосны үнийг огцом өсгөж, хувьцааны үнийг бууруулсан. Өнгөрсөн долоо хоногт Украин АНУ, Британид үйлдвэрлэсэн пуужингаар Орос руу цохилт өгсний дараа хувьцаа уналт үзүүлсэн бөгөөд Орос хариуд нь шинэ гиперсоник пуужин ашигласан байна.

"Зах зээл геополитикийн ямар ч хурцадмал байдалд мэдрэмтгий байгаа нь тодорхой. Өргөн хүрээний зөрчилдөөн гарч болзошгүй нөхцөл байдал үүсвэл зах зээл сөрөг хариу үзүүлэх нь тодорхой" гэж Аллен хэлсэн байна.

3. Инфляцийн өсөлт

Инфляц 2022 онд 9%-д хүрсэн ч буурч, энэ оны 10-р сард хэрэглээний үнийн индекс жилийн өмнөхөөс 2.6%-иар өссөн байна. Гэсэн хэдий ч энэ нь зах зээлийн хүлээлтэд нийцсэн ч өмнөх сараас бага зэрэг хурдассан үзүүлэлт байв.

Хэрэв инфляц өндөр түвшинд хадгалагдвал, зах зээлд сөрөг нөлөө үзүүлэх бөгөөд Холбооны Нөөцийн хүүгийн бодлогыг чангатгах эрсдэлтэй гэж Аллен онцолжээ.

"АНУ-д инфляц одоогоор зорилтот түвшнээс өндөр байгаа бөгөөд манай эдийн засагчид 2025, 2026 онд инфляц 2%-иас дээш байх төлөвтэй гэж үзэж байна" гэж тэрээр нэмж тэмдэглэсэн байна.

Хэдийгээр зах зээл өсөлтийн оргилд ойртсон гэж зарим шинжээчид үзэж байгаа ч AAII-ийн сүүлийн үеийн судалгаагаар хөрөнгө оруулагчдын 33% нь дараагийн зургаан сарын хугацаанд хувьцаанд сөрөг хандлагатай байгаа аж. Гэсэн хэдий ч томоохон банкуудын шинжээчид ирэх оны талаар ерөнхийдөө өөдрөг таамаг дэвшүүлээд байна.